海南自贸港·企业家落地实录④｜成都家族办公室合伙人：用海南公司搭建控股架构

从成都到海口：一场关于架构的长途飞行

2026年3月的一个周五清晨，刘总拖着一个登机箱走出海口美兰机场。这已经是他近三个月来第五次飞海南了。行李箱侧面塞着一份厚厚的股权穿透图——那是他团队反复修改了十几遍的控股架构方案。

今天，他在海口江东新区注册的控股公司正式拿到营业执照，这是他过去半年最重大的一步棋。

刘总是成都一家家族办公室的合伙人，70后，管理着三个家族的资产。这些资产横跨地产开发、连锁餐饮、K12教育等多个行业。过去十几年，三家的投资都是各自为政——每家下面挂着一堆项目公司，股权结构像一团乱麻。

2025年底的一次行业论坛上，他偶然听到一位同行提到"海南自贸港控股架构"。回去研究了一个月，他发现这可能是近年来家族办公室做架构优化最值得关注的一个窗口。

三大家族、五个行业、一个架构难题

刘总的家族办公室成立于2018年，最初只是三个老朋友合伙做点投资。A家族做地产起家，B家族做餐饮连锁，C家族做教育培训。三家互相认识二十多年，资金规模合在一起大概十几个亿。

随着投资版图不断扩大，问题开始暴露。

第一，税负太重。三家企业分红到个人层面，个人所得税20%，再投新项目就是税后资金。一年光是分红环节的税负就是几千万级别。

第二，架构臃肿。每个家族下面都有七八个项目公司，互相之间没有统一管理平台。每年审计、报税、银行对账的工作量巨大。

第三，跨境投资不便。三家都想配置一部分海外资产，但走传统的ODI审批流程周期长、手续繁琐，而且额度管理非常严格。

为什么是海南？四个政策拼出了完整拼图

刘总告诉我，他最初只是被15%的企业所得税吸引，但深入研究后发现，海南的政策组合拳恰好能解决他面临的所有核心问题。

拼图一：企业所得税15%——控股公司的利润蓄水池

在内地，一家控股公司从子公司收到分红，如果不符合条件，可能要面对25%的企业所得税。而在海南自贸港，注册在鼓励类产业目录内的企业，企业所得税税率仅为15%。

投资管理类企业已经被纳入海南自贸港鼓励类产业目录。这意味着，刘总如果在海南设立一家控股管理公司，利润留存层面的税负直接下降了10个百分点。

拼图二：QFLP/QDLP——跨境投资的高速公路

QFLP（合格境外有限合伙人）和QDLP（合格境内有限合伙人）是海南自贸港最具差异化的金融政策之一。

简单来说，QFLP让境外资金通过海南更方便地投资境内项目，而QDLP让境内资金通过海南更方便地投资海外资产。相比传统的ODI/FDI审批流程，QFLP/QDLP在额度管理、审批效率、投资范围上都有明显优势。

对刘总来说，QDLP尤其重要——三家一直想配置东南亚的地产和消费赛道基金，以前走ODI要跑商务部、外管局，审批周期半年以上。而海南QDLP的试点审批流程相对高效。

拼图三：个人所得税15%封顶——关键人才的留人利器

海南对高端人才和紧缺人才的个人所得税实行15%封顶政策。对于刘总团队中负责投资管理和基金运营的核心人员来说，这是一个非常实在的吸引力。

他的首席投资官年薪超过百万，按内地的累进税率，个税负担不轻。如果这个人把工作地点转到海南，个税上限直接降到15%——相当于每年多拿几十万的实际收入。

拼图四：创投基金税收优惠——基金架构的加分项

海南对创投基金有专项税收优惠政策：合伙制创投基金的个人合伙人，可以选择按单一投资基金核算，按20%税率计算个人所得税。同时，基金从被投资企业获得的股息、红利，在符合条件下可以享受免税待遇。

这些政策叠加起来，让海南成为了家族办公室搭建"控股+基金"双层架构的理想之地。

企业所得税15% QFLP跨境投资 QDLP境外投资 个税15%封顶 创投基金优惠

深度对比：内地 vs 海南控股架构的税负差异

为了直观地理解海南架构的优势，我们把内地和海南两种控股架构的关键税负环节做了对比。以下基于一个假设场景：控股公司年利润5000万元，需向境外LP分配投资收益。

税负环节	内地架构	海南架构	差异
企业所得税（利润留存层）	25%	15%（鼓励类产业）	↓10个百分点
分红个税（向个人LP分配）	20%	15%封顶（高端人才）	↓5个百分点
境外投资收益回流	ODI审批，周期6个月+	QDLP试点，流程更高效	效率显著提升
境外资金入境投资	FDI逐案审批	QFLP便利化通道	流程简化
创投基金个人LP税负	按经营所得5%-35%累进	可选按20%单一核算	最高↓15个百分点
综合税负估算（利润→LP分配）	约40%（企业25%+分红20%综合）	约27.5%（企业15%+分红15%综合）	↓12.5个百分点

控股架构的文字图解

下面用文字描述刘总最终搭建的控股架构。整体分为三层：顶层控股公司、中间基金层、底层项目公司。

在这个架构中，海南控股公司作为统一管理平台，对下统筹管理所有投资。三个家族作为LP通过合伙制基金持有控股公司权益。控股公司层面享受15%的企业所得税率，基金层面利用QDLP做境外投资，利用QFLP引入境外资金。

QFLP/QDLP运作流程

很多人对QFLP和QDLP的具体运作流程不太清楚。下面以表格形式梳理了核心环节：

环节	QFLP（境外→境内投资）	QDLP（境内→境外投资）
申请主体	境外机构投资者（LP）	海南注册的企业管理机构
审批部门	海南地方金融监管局	海南地方金融监管局
额度管理	按试点额度，灵活使用	按试点额度，灵活使用
投资范围	境内一级市场、二级市场、私募股权等	境外一级市场、二级市场、对冲基金等
资金通道	境外资金结汇入境→托管银行→投资	境内资金购汇出境→托管银行→投资
核心优势	门槛低于传统FDI，投资范围更灵活	额度使用灵活，审批效率高于传统ODI
典型周期	申请约1-2个月	申请约1-2个月

落地实录：从注册到基金备案的82天

刘总给我看了他的项目推进时间线，从第一次来海南考察到控股公司拿到营业执照、完成基金备案、银行开户，前后一共用了82天。

第一阶段：前期准备（第1-15天）

首先是架构设计和公司命名。刘总的团队和德永信的顾问反复沟通了三轮，最终确定了"控股管理公司+合伙制基金"的双层架构。公司取名也有讲究——需要确保名称中包含"投资管理""资产管理"等字样，以便后续申请QDLP/QFLP试点资格。

注册地址选在了海口江东新区。刘总看中的是这里的金融产业集聚效应和政策兑现的确定性。

第二阶段：公司注册（第16-30天）

工商注册的流程比刘总预想的要顺畅。德永信团队协助准备了经营范围、章程等文件，重点在经营范围中写入了"以自有资金从事投资活动""投资管理服务"等条目，确保符合鼓励类产业目录的要求。

第30天，营业执照到手。

第三阶段：基金备案（第31-60天）

拿到执照后，紧接着做的是基金备案。刘总计划设立两只基金：一只QDLP基金用于海外资产配置，一只境内创投基金用于一级市场投资。

基金备案需要在中基协完成，材料准备涉及基金合同、托管协议、投资者适当性文件等。德永信的团队在这一步帮了大忙——他们有专门的基金业务线，对备案流程和材料要求非常熟悉。

第四阶段：银行开户与资金到位（第61-82天）

银行开户是整个流程中最耗时的环节。因为涉及QDLP/QFLP的资金通道，需要同时开设人民币账户和外币账户，还需要确定托管银行。

刘总最终选了一家在海南有丰富QFLP/QDLP托管经验的大型商业银行。第82天，首笔资金正式到账。

给高净值人群的五条架构建议

访谈最后，我请刘总总结一下他在海南搭建控股架构的经验，给其他有类似需求的高净值人群一些建议。

一、先画架构图，再看政策。很多人是看到海南税收优惠就想注册，但如果不先把现有的股权结构、资金流向、投资需求理清楚，很难判断海南架构到底能省多少钱。架构设计是第一步。

二、关注"实质性经营"要求。享受15%企业所得税的前提是企业在海南有实质性经营。这意味着不能只是挂个壳——需要有实际办公场所、有员工在海南缴纳社保、有真实的业务活动。

三、QDLP/QDLP额度要提前申请。虽然海南的审批效率比传统ODI高很多，但额度是有限的。建议在确定架构方案后尽早启动申请，不要等到资金端和资产端都到位了才开始走流程。

四、托管银行的选择要慎重。不同银行对QFLP/QDLP业务的熟悉程度差异很大。建议选择有丰富跨境托管经验的银行，否则开户环节可能会卡很久。

五、找一个懂海南的本地团队。海南的政策细节和执行口径与内地有不少差异，特别是涉及到鼓励类产业认定、基金备案、跨境资金管理等专业领域。一个熟悉本地政策的团队，能帮你少走很多弯路。

海南，正在成为新的财富管理中心

采访结束的时候，刘总站在海口国贸写字楼的落地窗前，望着远处的海口湾。他说了一句让我印象很深的话：

刘总的判断并非孤例。据公开数据显示，截至2025年底，海南已登记的私募基金管理人超过1800家，管理基金规模突破6000亿元，其中相当一部分来自家族办公室和高净值客户的架构需求。

随着2026年封关运作的临近，海南自贸港的制度红利正在加速释放。对于有架构优化需求的家族办公室和高净值人群来说，现在可能是布局的最佳窗口期。

（应受访者要求，文中"刘总"为化名，具体资产数据已做脱敏处理。）